[월가 톡톡] 중동 삼중고에 유가 95달러 육박, Fed 금리인상 가시화… 트럼프 ‘TACO’ 카드는 언제쯤? (2026.7.23)

뉴욕증시가 빅테크 기업들의 실적 발표를 앞두고 짙은 관망세 속에서 소폭 하락 마감했어요. S&P500 지수는 주요 기술적 지지선인 50일 이동평균선(7,469선)을 무사히 지켜내며 7,498.15로 장을 마감해 여전히 하방 지지력이 견고함을 증명해 냈는데요. 하지만 장 마감 후 알파벳과 테슬라 등의 실적 향방에 따라 기술주 전반의 변동성이 한층 확대되는 모습을 보여주고 있네요.

무엇보다 시장을 강력하게 누르고 있는 악재는 중동 지정학적 리스크 심화에 따른 에너지 시장의 불안이에요. 미군과 이란 간의 긴장이 격화되고 호르무즈 해협 및 바브알만데브 해협의 통항 선박 수가 급감하면서 국제유가가 급등세를 이어갔거든요. 이에 따라 미국 국채 금리도 연중 최고치 수준으로 바짝 다가섰고, 시장에서는 미 중앙은행(Fed)이 다시 기준금리를 올릴 것이라는 전망까지 급격히 힘을 얻고 있습니다.

🛢️ 해상 통로 봉쇄에 정유 시설 타격… 석유 시장에 덮친 '삼중고'가 유가를 폭등시켰나요?

미국의 대이란 공습이 11일 연속 이어지고 이란 측도 맞대응을 경고하면서 중동의 군사적 긴장이 극에 달하고 있어요. 여기에 우크라이나의 드론 공격으로 러시아 정유 시설의 3분의 1 이상이 가동 중단되고, 흑해 노보로시스크항의 선적마저 차질을 빚으면서 원유와 정제유 공급망이 동시다발적으로 마비되었거든요. 실제로 해양데이터업체 크플러에 따르면 호르무즈 해협을 통과한 선박이 하루 단 9척으로 급감했고, 바브알만데브 해협 통과 선박 역시 29척으로 대폭 줄어들었습니다.

이러한 삼중고로 전 세계 석유 공급량의 약 25%가 위협받자 정제유 공급 부족이 심화되었고, 원유와 정제유 가격 차이를 나타내는 크랙스프레드가 배럴당 70달러까지 치솟아 사상 최고치를 경신했어요. 그 결과 브렌트유 9월물은 배럴당 94.07달러까지 급등했고 WTI도 86.83달러를 기록했는데요. 에너지가 주도하는 인플레이션 우려가 다시 불붙자, CME FedWatch 시장에서 Fed의 7월 금리 인상 확률은 일주일 전 10.7%에서 34%로 급증했고 9월 인상 확률은 80%에 육박하게 되었습니다.

 📈 국채 금리가 연중 최고치로 치솟았는데, 트럼프의 'TACO' 카드가 과연 나올까요?

유가 폭등이 인플레이션 압력을 자극하자 미 국채 금리는 폭등세를 연출했어요. 미 국채 10년물 금리는 3.3bp 상승한 4.661%로 장을 마쳐 지난 5월 기록했던 연중 최고치(4.687%)에 바짝 다가섰고, 2년물 금리도 4.3bp 오른 4.304%를 기록했거든요. 10년물 실질 수익률은 2023년 이후 최고치, 30년물은 2008년 이후 최고 수준까지 뛰어오르며 실물 경제와 주식시장에 상당한 밸류에이션 부담을 가하고 있습니다.

월가에서는 트럼프 대통령의 정치적 계산법인 'TACO(Trump Always Caves Out·트럼프는 언제나 물러선다)' 가동 여부에 온 신경을 곤두세우고 있어요. 시그넘글로벌어드바이저스가 유가, 국채 금리, 해협 통과량, S&P500 지수로 산출한 '호르무즈 TACO 지수'가 위험 수치에 도달함에 따라, 과거 패턴상 트럼프 대통령이 늦어도 7월 30일 이전에는 군사적 압박을 완화하고 타협으로 돌아설 것이라는 기대감이 시장 하단을 받치는 심리적 버팀목 역할을 하고 있네요.

 🏛️ 무역관세 폭탄 재점화와 정부 셧다운 위험, 정책적 불확실성이 증시를 눌렀나요?

트럼프 행정부의 강경한 무역 및 내수 중심 정책도 자산 시장의 불안감을 키우고 있어요. 백악관이 캐나다산 상품에 50% 관세를 부과하겠다고 위협한 데 이어, 수입 복제 의약품(제네릭)에 대해 2028년부터 100%, 2029년부터 200%의 관세를 부과하겠다고 발표하면서 유럽과 아시아 제약주들이 일제히 약세를 보였습니다. 시장에서는 제약 생산 인프라 구축의 복잡성을 고려할 때 이러한 관세 폭탄이 미국 내 약값 인상으로 이어져 소비자 물가를 인상시킬 것을 우려하고 있습니다.

엎친 데 덮친 격으로 연방정부 셧다운 위험까지 부상했어요. 9월 30일 회계연도 종료를 앞두고 의회가 12개 정식 세출법안을 단 한 건도 통과시키지 못하면서, 하원 공화당 지도부가 12월 4일까지의 단기 임시예산안(CR) 표결을 추진 중인데요. 이 법안에 이란 전쟁 지원을 위한 700억 달러 국방비 지출과 의원 개별주식 거래 금지 등 민감한 안건이 포함되어 있어 상원 최종 통과까지 진통이 예상되고 있습니다.

 ⚡ 빅테크 실적 관망 속에서도 '기가와트(GW)급' AI 투자 발표는 왜 이어졌을까요?

지수 자체는 실적 발표를 앞두고 혼조세를 보였지만, 반도체 및 AI 인프라 섹터는 강력한 실체적 수요를 확인하며 강한 하방 지지력을 보여주었습니다. 특히 슈퍼마이크로컴퓨터가 4분기 신규 수주액만 600억 달러를 돌파하고 마진율이 기존 목표의 두 배인 15~17%에 달할 것이라 발표하면서 주가가 19.84% 급등했고, 델과 HPE 등 서버 관련주들도 동반 상승세를 나타냈거든요.

이와 함께 대규모 AI 인프라 투자 소식이 쏟아졌어요. 오픈AI가 2030년까지의 컴퓨팅 지출 예상액을 7,500억 달러로 상향 조정하고 조지아주 데이터센터를 위해 3.2GW 규모의 전력 공급 계약을 체결했는가 하면, 스페이스X도 1GW급 데이터센터 구축에 나섰습니다. AMD 역시 앤트로픽에 50억 달러를 투자하며 2GW 규모의 최신 AI 칩 공급 계약을 맺는 등, 시장의 단기 관망세와 별개로 AI 전력 및 메모리 반도체에 대한 구조적 수요는 기하급수적으로 팽창하고 있음이 입증되었습니다.